【48812】无人机革新即将来临 10股出资价值解析

  类别：公司研讨 组织：方正证券股份有限公司 研讨员：李大军,刘建民 日期：2014-08-26

  近来金通灵发布2014年中报,2014H1公司收入3.7亿元,归母净利润624万元,同增22.6%、139.6%;其间2014Q2收入2.1亿元,归母净利润359万元,同增19.1%和138.8%。 出资关键 公司新产品的孵化周期大概是5-7年。经过了6-7年(2000年-2006年)的时刻,公司开展成为国内大型鼓风机的佼佼者;曩昔的7年(2007年-2014年),公司继续投入开发离心压缩机产品,2013年推向商场,咱们咱们都以为,离心压缩机产品将仿制鼓风机的成功形式,成为明后年成绩的首要增加点。曩昔的4年(2010年-2014年),公司还对小型蒸汽轮机进行了研制投入,现在处于商场推广阶段,未来2-3年将完成商业化。

  1.传统鼓风机事务坚持稳定,将坚持5亿营收规划 国内大型鼓风机职业进入饱满阶段,公司在该项事务的收入增加空间非常有限,陈述期内收入2亿元(大型、通用离心式风机),估计未来稳定在5亿元左右的收入规划。陈述期内取得大型风机订单3.2亿元,同增4.34%。

  2.新式事务之一:压缩机订单完成翻倍增加 (1)老练的新产品有离心单级高速鼓风机、离心空气压缩机、离心蒸汽压缩机。2013年收入1.3亿元,咱们估计本年收入将完成翻倍增加。 (2)后期将完成商业化的压缩机产品还包含100公斤二氧化碳压缩机、磁悬浮制冷压缩机、天然气透平膨胀机等。

  (3)陈述期内压缩机订单2亿元,同增119.84%,其间离心单级高速鼓风机占一半左右。

  3.新式事务之二:重视小型蒸汽轮机演示项目 其间小型机现已经过认证,大型机正在开发运转傍边,现在河北30MW超高压再热发电机组技术改造工程发展顺畅,将成为在该范畴的演示工程。 盈余猜测与出资主张 估计2014年-2016年公司经营收入分别为8.5/10.4/12.3亿元,同增21.9%/21.2%/18.6%;净利润分别为1382/2331/3495万元,对应每股盈余为0.07/0.11/0.17元,初次给予“引荐”评级。

  压缩机、小型蒸汽轮机以及无人机事务都处于商场起步阶段,有低于预期危险;鼓风机商场之间的竞赛剧烈,有增速下滑致使负增加危险。