【48812】公司动态研究报告：罗茨鼓风机龙头获益于职业景气量提高

  “十四五”规划中指出要推进传统产业高端化、智能化、绿色化，开展服务型制作，完成新式工业化、出产生活方式绿色转型，鼓风机规范在节能环保、技能上的含金量等方面的要求将逐渐的提高，产品需求出现高端化、精细化的趋势；可大规模的应用于乡镇污水以及化工、印染等工业废水的污水处理工艺、氧化铜等金属颜料和化工新材料职业、以及食物发酵、乳制品发酵、饮料等生物发酵职业。到2024年，3月和4月鼓风机产值合计5.47万台，同比增加62.09%，职业加速康复，景气量提高，估计到2027年，鼓风机产值将打破42.63万台，产值将打破166.24亿元，2024-2026年鼓风机规范将坚持5%-7%的增长速度。

  依据“十四五”规划，2025年乡镇环境基础设施建造首要目标有新增和改造污水搜集管网8万公里，新增污水处理才能2,000万立方米/日，鼓风机在污水处理过程中首要起曝气增氧的效果，在城市污水处理中与污水处理量（容积）的气水比一般为6.7-7。污水处理职业鼓风机的规范空间大多数来历于于两方面：一是新增项目的规划中为了到达节能减排的要求；另一方面，随国家关于节能减排要求的进一步严厉，原有传统鼓风机面临着更新换代的需求，磁悬浮及空气悬浮离心式鼓风机因为其具有节能、环保、低噪声等许多优势成为污水处理职业更新产品的重要挑选。

  2019年-2021年，企业主导产品罗茨鼓风机产值占职业罗茨鼓风机总产值的占比分别是14.03%、12.63%及15.10%，接连多年在罗茨鼓风机职业国内规范占有率排名前列，将获益于职业回暖。公司根本的产品及服务包含罗茨鼓风机、离心鼓风机、通风机、渣浆泵、气力输送成套体系、环保水处理等；坚持研制投入，研制费用率从2019年的3.99%逐渐提高至2024年Q1的5.24%，具有逆流冷却、风机降噪等多项专有技能，授权250项专利，其间23项发明专利；并获15项著作权，且有100余项专利正在申报。

  猜测公司2024-2026年收入分别为22.43、24.80、27.37亿元，EPS分别为0.36、0.38、0.38元，当时股价对应PE分别为21、20、20倍。作为罗茨鼓风机职业龙头，接连多年在罗茨鼓风机职业国内规范占有率排名前列，未来将获益于职业开展带来的机会。初次掩盖，给予“买入”出资评级。